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how good traders use leverage

¿Cuánto apalancamiento utilizan los traders de éxito?

En este post te ofrecemos, en exclusiva, un trabajo de investigación llevado a cabo por el Laboratorio Darwinex en el que te revelamos el impacto cuantitativo a largo plazo de un apalancamiento creciente en el rendimiento de estrategias de trading, así como el umbral máximo de VaR que implicará que, si es sobrepasado, la probabilidad de recuperación de una pérdida sea practicamente nula.

Al terminal su lectura, esperamos que tengas una mejor comprensión del impacto del apalancamiento en tus posibilidades de supervivencia en los mercados financieros, y que estes mejor equipado para decidir qué nivel apalancamiento consideras más óptimo.

NOTA: Antes de proseguir con la lectura de este artículo, y con el fin de facilitarte una correcta comprensión del mismo, te recomendamos encarecidamente la lectura de los siguientes artículos:

¿Qué es el VaR?

¿Qué es el D-Leverage?


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¿Cuánto apalancamiento utilizan los traders de éxito* para lograr buenos retornos con un riesgo razonable?

Los traders de éxito saben a ciencia cierta que no es necesario operar con apalancamientos estratosféricos para lograr rendimientos anuales que oscilen entre un 20% y un 60%. De hecho, es factible conseguir dichos retornos con un D-Leverage entre 5 y 10 y un Valor en Riesgo “VaR” mensual del 10%, como te mostraremos en este post. Si esto es así, ¿por qué crees que la mayoría de los traders insisten en operar con apalancamientos elevados?

*En nuestro trabajo de investigación consideramos como trader de éxito aquel cuyo D-Score es superior a 65.  ¿Por qué 65? Conseguir una una nota de 65 supone un verdadero reto para cualquier trader e implica una mayor probabilidad de éxito. Para tu información, con el reciente cambio en el cálculo de D-Score, el umbral de éxito se establece actualmente en 68.


Hallazgos interesantes de nuestra investigación

How good traders use leverage

Los DARWIN con un D-Score superior a 65 tuvieron la siguiente distribución de D-Leverage:

  1. Media: 5:1
  2. Mediana: 3:1
  3. Máximo: 35:1

Dentro de estos parámetros, los traders obtuvieron rendimientos que fluctuaron entre -15% hasta superar un 70% anual.


¿Por qué tanta dispersión en el apalancamiento?

La dispersión observada en estos hallazgos se deben tanto el estilo de trading del proveedor del DARWIN como a su apetito al riesgo.

Distintas estrategias de trading pueden emplear diferentes niveles de apalancamiento en función de su forma de operar.

Simplificando al extremo, en nuestro estudio consideramos dos categorías principales de estilos de trading:

  1. Exposición continua al mercado,
  2. Scalping (entrada/salida rápida con una duración promedio de 1 a 3 horas)

Exposición continua al mercado

El DARWIN $ LVS es un claro ejemplo de estrategia de trading de éxito con exposición continua al mercado.

El análisis de los datos revela que David y Enrico, los proveedores del DARWIN $ LVS, mantienen:

  • Un D-leverage entre 2 y 4 aproximadamente,
  • Un VaR en su estrategia de trading subyacente que oscila de 5% a 10%.

Scalping

Las estrategias de scalping se caracterizan por entrar y salir del mercado rápidamente.

Sus trades promedian duraciones que oscilan entre 1 y 3 horas en la mayoría de las ocasiones, permaneciendo fuera del mercado el resto de tiempo.

Los DARWINs $ NTI y $ ERQ son dos ejemplos ilustrativos de estrategias de scalping que demuestran este tipo de comportamiento, empleando rangos de D-Leverage que varían entre 5 y 9.

(Nota: La evolución del D-Leverage del DARWIN se puede consultar en su perfil en la pestaña de “RETORNO / RIESGO”).


Caso práctico extraído del Laboratorio Darwinex

Nuestro modelo de investigación

Para el cálculo de VaR, así como el resto de estadísticas, procedimos a construir una distribución de probabilidad de rendimientos para cada nivel de apalancamiento que queríamos evaluar.

Para obtener los retornos creamos la siguiente estrategia de trading:


Activo operado:

EUR/USD

Dirección:

Aleatoria, ya sea LARGO o CORTO.

Lógica:

Abre 1 trade al día, con una duración exacta de 1 hora, durante 1 mes, con dirección y comienzo del trade aleatorio.

Simulaciones Montecarlo:

100,000

Apalancamiento:

De 1:1 a 400:1


La lógica dicta que, cuanto mayor sea el apalancamiento utilizado, mayor es el riesgo de no poder recuperar la cuenta ante una gran pérdida. Los resultados que te presentamos a continuación lo confirman con datos concretos.


Gráfico 1: Distribución de la densidad de probabilidad de los rendimientos por apalancamiento (haz clic para ampliar)

Probability Distribution of Trading Strategy Returns by Leverage

Distribución de probabilidad de los retornos de estrategias de trading en función del apalancamiento

Observaciones:

A medida que aumenta el nivel de apalancamiento, las siguientes 3 métricas empeoran considerablemente:

  1. VaR mensual (95% de confianza estadística)
  2. Retorno Mediano
  3. Probabilidad de recuperar la pérdida del rendimiento medio – P (recuperación)

Este comportamiento se refleja en el gráfico con el desplazamiento sistemático hacia la izquierda de cada distribución con mayor apalancamiento que el anterior.


Gráfico 2: Evolución del retorno mediano vs. apalancamiento (haz clic para ampliar)

leverage

Observaciones:

Después de un deterioro inicial prácticamente inapreciable, el emporamiento del retorno mediano se acelera a medida que aumenta el apalancamiento.


Gráfico 3: Evolucion del VaR (95% confianza) vs. apalancamiento (haga clic para ampliar)

leverage

Observaciones:

A partir de un nivel de apalancamiento, sobre 200 aproximadamente, el VaR llega a -100%, lo cual confirma nuestras sospechas.


Gráfico 4: Probabilidad de recuperación mediana vs. apalancamiento (haz clic para ampliar)

leverage

Observaciones:

A medida que aumenta el nivel de apalancamiento, la probabilidad de recuperar una pérdida del rendimiento mediano en el mes siguiente disminuye sistemáticamente.


Conclusiones

Los hallazgos de este estudio refuerzan lo que venimos anunciando desde hace tiempo en Darwinex:

  1. Operar más allá de un cierto nivel de VaR hace que sea estadísticamente improbable puedas recuperar una pérdida de rendimiento mediano en el próximo mes.
  2. Tiene más sentido que emplees un VaR estable, de moderado a bajo, y apalancarte haciendo uso del “apalancamiento sano”: capital de inversores.

Benefíciate del análisis exhaustivo, y totalmente gratuito, que realiza Darwinex de tus estrategias de trading, y así  poder tomar medidas preventivas si estas se acercan a un nivel de pérdida estadísticamente irrecuperable.


En un episodio reciente de nuestro podcast Movimiento Trader, Juan Colón, CEO de Darwinex, arrojó algo de luz sobre el comportamiento de nuestros mejores proveedores de DARWINs. Para ello, tuvimos que analizar una infinidad de datos de más de 3000 DARWINs en los últimos 3 meses.

 

 

Hoja de ruta para la implementación del apalancamiento ESMA

Después de haberte dado todos los detalles sobre la nueva normativa ESMA, así como su impacto para traders, inversores y DARWINs, el artículo de hoy entra a evaluar toda la casuística que te puedes encontrar durante su implementación, en especial la reducción de apalancamiento máximo, con ejemplos concretos para disipar todas tus dudas, y te detallará los requisitos que tienes que cumplir para ser considerado trader profesional por MiFID II y así mantener tu nivel de apalancamiento intacto.

IMPORTANTE: por favor, ten en cuenta que las cuentas MT4 y MT5 no se tratarán por igual. Te explicamos todos los detalles en este artículo, ya seas usuario de MT4 o de MT5.

Nuevas medidas ESMA (a partir del 1 de agosto)

Como bien sabes, el próximo día 1 de agosto de 2018 entran en vigor las nuevas medidas de la ESMA, las cuales restringen la publicidad, distribución y venta de CFDs a traders minoristas si no cumplen los siguientes criterios:

1-Límite de apalancamiento en función del instrumento financiero:  

  • 30:1 => principales pares de divisas o majors*.

*Según el criterio establecido por la ESMA, los pares majors son aquellos cuya divisa base y cotizada están compuestas por las siguientes: USD, EUR, JPY, GBP, CAD o CHF. Por ejemplo, el GBPCAD sí es calificado por la ESMA como major, mientras que el AUDUSD sería considerado NO major.

  • 20:1 =>  divisas NO majors, oro e índices major.**

**Todos los índices disponibles actualmente en Darwinex son considerados majors por  ESMA excepto el SPA35, el cual es valorado como NO major

***Darwinex solo ofrece la posibilidad de operar en criptodivisas sin apalancamiento (100% margen)

2-Margin call y stop-out calculado a nivel de cuenta.

Se procede a cerrar los trades de forma automática (stop-out) cuando se alcance un nivel de margen del 50%.

3-Protección de balance negativo.

Esto conlleva una protección global garantizada a los traders minoristas con el fin de acotar sus pérdidas.

4-Una restricción en los incentivos que pueden ofrecer los brókers para que sus clientes operen con CFDs.

5-Una advertencia de riesgo estandarizada.

Implementación del apalancamiento ESMA: calendario y casuística (solo para cuentas MT4)

Con el fin de ayudarte durante la transición a la nueva normativa ESMA, y para que tengas tiempo de sobra para adecuar tu cuenta de trading a los inminentes cambios, en Darwinex implementaremos un calendario de cambios progresivo. Anota las siguientes fechas en tu agenda:

  • Fin de semana del 28/29 de julio
  • Apertura de mercado del 29/30 de julio
  • Aproximadamente 1 hora antes del cierre de mercado del 3 de agosto (20:00 GMT)

Durante el fin de semana del 28 y 29 de julio procederemos a adaptar los niveles de apalancamiento en base a la normativa ESMA y no se podrá abrir ningún trade si la cuenta entra en margin call (nivel de margen inferior al 100%). Sin embargo, el stop-out (nivel de margen inferior al 50%) se aplicará teniendo en cuenta el antiguo apalancamiento hasta aproximadamente 1 hora antes del cierre de mercado del 3 de agosto a las 20:00 GMT.

Ejemplo

Imagina que antes del cierre de mercado del 27/28 de julio tu cuenta refleja un balance de 1.000 €, en la cual tienes un lote abierto en el EURUSD (nivel de margen 0.5% / apalancamiento 200:1).

  • 1 lote EURUSD
  • Balance => 1000 €
  • Margen => 500 €
  • Nivel de margen => 200.85%

Ahora imagina que abres un mini lote (0.1) en el mismo par. El resultado sería el siguiente:

  • 1.1 lote EURUSD
  • Balance => 1000 €
  • Margen => 550 €
  • Nivel de margen => 180.77%

¿Qué ocurre si dejas la posición abierta durante el fin de semana del 28/29 de julio cuando Darwinex actualice los niveles de apalancamiento?

El nivel de margen del EURUSD pasará de 0.5% a 3.33% (apalancamiento de 200:1 a 30:1), por lo que la misma posición abierta mostrará los siguientes cambios en tu cuenta MetaTrader en la apertura de mercado del 29/30 de julio:

  • 1.1 lote EURUSD
  • Balance => 1000 €
  • Margen => 3666.85 €
  • Nivel de margen => 27.11.%

A partir de la apertura de mercado del 29/30 de julio el terminal de MetaTrader 4 calculará el margen teniendo en cuenta el apalancamiento ESMA, incluído el margin call, por lo que sólo podrás abrir posiciones si tu nivel de margen es superior al 100%. Sin embargo, el stop-out, nivel en el que se cierra una posición si el nivel del margen es inferior al 50%, se seguirá calculando teniendo en consideración el apalancamiento antiguo. En este caso, a pesar de que el nivel de margen es del 27%, Darwinex no cerrará ningún trade, ya que estará considerando que el margen es de 180.77%.

Nota importante: La información superior aplica a todos los pares de divisas, mientras que los índices y commodities, son tratados de forma diferente en MT4. En el caso de índices y commodities, las nuevas medidas de ESMA aplican desde el 29 de julio de 2018 a todas las operaciones (es decir, operaciones nuevas Y operaciones existentes). Esto quiere decir que en la apertura del domingo, 29 de julio de 2018, se ejecutarán margin calls y stop outs en las cuentas que contengan trades en índices y commodities y no dispongan de margen superior al necesario para mantener abiertas las operaciones pertinentes. 

¿Qué ocurre si mantienes la misma posición aproximadamente 1 hora antes del cierre de mercado del 3 de agosto (sobre las 20:00 GMT)?

Sobre las 20:00 GMT del 3 de agosto todas las posiciones serán calculadas a todos los efectos con el apalancamiento ESMA, por lo que el terminal MetaTrader 4 procederá al cierre de posiciones* a través de un stop-out siempre y cuando el nivel de margen sea inferior al 50%.

*El terminal cerrará primero el trade que esté incurriendo en mayor pérdida.

Es conveniente que analices el estado de tu cuenta antes de las 20:00 horas GMT del 3 de agosto  y, en caso de que el margen esté próximo al 50%, o bien depositar más capital para evitar un stop-out, o bien cerrar algunos trades para liberar margen.  Asimismo, ten mucho cuidado en caso de estar haciendo hedging, ya que el cierre de uno de los trades puede desencadenar un efecto dominó procediendo al cierre del resto.

En nuestro ejemplo, y ya que el nivel de margen es del 27%, el terminal cerrará de forma automática 1 lote para llevar el nivel de margen por encima del 50%,  por lo que la nueva posición quedaría de la siguiente manera:

  • 0.1 lote EURUSD
  • Balance => 969.35 €
  • Margen => 333.35 €
  • Nivel de margen => 289.85.%

Para tu información, Darwinex reiniciará el servidor de MetaTrader 4 aproximadamente a las 20:00 GMT del día 3 de agosto.

¿Qué ocurre si opero con una cuenta de MetaTrader 5?

Si tienes una cuenta MT5, los cambios se harán efectivos durante el día 1 de agosto. A partir de ese día, tanto los margin call como los stop-outs se aplicarán teniendo en cuenta el nuevo nivel de apalancamiento.

¿Existe alguna forma de mantener intacto el nivel de apalancamiento?

Los inminentes cambios anunciados por el Regulador Europeo ESMA implican que, en función del activo en el que operes, tu apalancamiento máximo permitido oscilará entre 30:1 y 2:1 siempre y cuando seas Cliente Minorista.

Sin embargo, si cumples 2 de los 3 siguientes requisitos que te exponemos más abajo, podrás solicitar ser categorizado como Cliente Profesional y mantendrás intacto tu nivel de apalancamiento.

Serás Cliente Profesional si:

  • Has realizado 10 operaciones de tamaño significativo por trimestre durante los últimos cuatro trimestres.
  • El tamaño de tu cartera, incluyendo depósitos en efectivo e instrumentos financieros, es superior a 500.000 €. Esto no incluye ni bienes raíces ni la posesión física de materias primas.
  • Trabajas o haber trabajado en el sector financiero durante al menos un año en una posición que requiera conocimientos necesarios para operar.

¿Quieres ser categorizado como Cliente Profesional?

Para ser categorizado como Cliente Profesional tienes que descargar estos formularios y hacérnoslos llegar debidamente firmados a info@darwinex.com.

Nuestro equipo de Compliance revisará tu caso y se pondrá en contacto contigo.