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Le Trading Forex interdit aux particuliers en Europe?

23 August 2016

La semaine dernière a vu naître un mouvement potentiellement significatif de la part d’un des régulateurs Européens – l’autorité des marchés belge a interdit la distribution de certains produits OTC aux contreparties de “détail”. Ceci a de grandes chances de ne pas être un acte isolé. l’ESMA, régulation pan-européenne a récemment émis un nouvel avertissement. Les radars des régulations se concentrent actuellement sur le secteur – tout comme aux USA – pointant tous vers la même direction.

Il est probable que la décision prise par la Belgique ne soit que la première au sein d’un mouvement destiné à graduellement interdire le trading OTC d’options binaires, forex and CFDs (Contracts For Difference). Nous avons déjà reçu un grand nombre de requêtes de la part de nos utilisateurs, et utilisateurs potentiels, afin de savoir en quoi et comment cela affectait Darwinex. Ce blog post a pour but de mettre en lumière, pourquoi il était temps que les autorités soient enfin intervenues, et pourquoi cela valide chacun des choix que nous avons fait afin de servir au mieux le mouvement des traders indépendants.

Pourquoi le trading Forex OTC n’est pas la solution …

Un contrat OTC permet à deux contreparties d’échanger aux conditions qu’elles acceptent mutuellement. Cela a l’avantage de pouvoir négocier à peu près “tout”, à partir du moment que les conditions sont acceptées par les deux contreparties. Et cela fonctionne très bien entre des contreparties de même “niveau”, ayant une capitalisation équivalente et un accès similaire à l’information (ex. UBS et GS) – même si l’on pourrait se demander si même les institutions comprennent les implications économiques des clauses qu’ils signent.

Proposer de l’OTC aux clients particuliers (supprimant le “capitalisation équivalente et accès similaire à l’information”) rime souvent avec un certains nombre de soucis. Prenons, par exemple, un broker-dealer à destination des particuliers, faisant la publicité d’un tel pari à des novices:

  1. Pariez sur “le prix de l’EURUSD” tel qu’affiché (comprenez “fixé”) par le broker-dealer
  2. Le broker-dealer et le trader particulier s’accordent à régler la différence entre les prix fixés par le dealer
  3. Le broker-dealer ajoute l’option de multiplier jusqu’à 500 les
    mouvements des sous-jacents – donc la possibilité d’amplifier radicalement les gains (et les pertes!)

Screen Shot 2016-08-23 at 12.50.37Nous savons comment tout cela finit: les particuliers perdent leurs chemises. Note: la faute ne peut être imputée totalement au broker-dealer, il n’impose en aucun cas ce levier de 500:1 utilisé par le trader – l’ignorance et la cupidité s’en chargent. Une fois ceci dit, 2 alertes doivent retentir lorsque nous analysons la configuration citée précédemment:

  1. Le modèle économique du broker-dealer à destination des particuliers, étant principalement basé sur le fait d’encaisser à profit les pertes des clients, compromet ses motivations.
  2. Le broker-dealer à destination des particuliers fixe le prix du sous-jacent – il est à la fois l’arbitre et le parieur.

Nous ne disons pas que tous les brokers-dealers incitent leurs client à faire des choses stupides – mais connaissant la profitabilité de ce système, est-il réaliste de croire qu’ils mettraient en oeuvre quelque action empêchant leurs client de griller leurs comptes?

Nous y voilà!! C’est la raison pour laquelle le cas de l’interdiction belge a de grandes chances de retentir à plus grande échelle. Cela à tout de même pris 10 ans, mais les bonnes nouvelles sont:

  1. Les régulateurs ont finalement agi
  2. Les solutions alternatives existent depuis bien longtemps (et nous l’offrons depuis le départ!)
  3. Nous (Darwinex) cesseront de nous sentir “en marge” pour la simple raison que nous faisons les bonnes choses, face à une concurrence moralement lâche.

… Et pourquoi l’OTC à destination des particuliers est obsolète

Si vous pensez que ce problème est nouveau, repensez-y. Cela arrive à  chaque fois qu’une nouvelle opportunité d’investissement émerge. La solution existe depuis longtemps, créer une place de marché –communément appelé Exchange. Plutôt que négocier de façon bilatérale à des conditions mutuellement définies (OTC), une nouvelle contrepartie centrale (CCP) est créée, négociant un contrat unique standardisé, et agissant comme intermédiaire neutre. Il connecte de façon anonyme tous les participants les uns aux autres. Vous pouvez lire cette page pour en comprendre intégralement les différences. Cela modifie l’aspect du terrain de jeu, rendant structurellement impossible pour l’une ou l’autre des parties d’abuser du marché sans devenir sensible et vulnérable à l’arbitrage.

Il existe une situation dans laquelle le concept de place de marché ne fonctionne pas bien: avec des contrats non-standardisés. Si la masse critique en terme de liquidité nécessaire à faire fonctionner une place de marché n’est pas atteinte, le market-making peut être plus adapté à la situation qu’une contrepartie centrale. C’est la raison pour laquelle les échanges sur le forex ont débuté en OTC: et même s’il ny a pas plus “standard” (PlainVanilla) comme transaction que l’échange de devise sur le spot forex, il y a encore 10-15 ans 1) il n’était pas possible de négocier des micro-lots sur le marché interbancaire, 2) il n’y avait pas autant de participants de “détail” qu’il n’y a sur le marché aujourd’hui.

A l’heure actuelle, les restrictions sont tombées, et vous pouvez négocier des micro-lots avec Goldmann Sachs, à travers un Exchange (place de marché). Betfair a fondé LMAX, le premier Multilateral Trading Facility (MTF) destiné au forex et aux CFDs. Nous sommes avec LMAX depuis le départ parce que a) nous pensons que c’est la meilleure solution b) nous ne voulons pas être pris par surprise le jour où les régulateurs commenceront (enfin) à bouger.

Pourquoi cette interdiction n’affectera pas Darwinex, aujourd’hui ou à l’avenir

Nous avons consciencieusement choisi de:

  1. Aligner nos intérêts sur ceux des traders en
    1. Opérant sur un “modèle agence” transparent. Nous sommes “pure broker”. Nous négocions avec nos clients, et ne gagnons RIEN lorsque nos client perdent.
    2. Offrant une plateforme permettant aux investisseurs de backer légalement les stratégies de traders – supprimant cette tendance qu’ont les traders à la surexposition.
  2. Proposer une technologie unique et des outils
    1. Informant les traders, entre autres, sur le risque (Value at Risk) inhérent à leur(s) stratégie(s)
    2. Protégeant les investisseurs, à travers nos algorithmes de contrôle de risque, lorsque le marché devient intrinsèquement plus dangereux, ou que le trader se surexpose.
  3. Négocier sur un Exchange – en sourçant
    1. Tous les CFDs que nous proposons d’un MTF régulé – les CFDs Darwinex ne sont pas OTC.
    2. Une partie du flux FX que nous proposons d’un MTF régulé – une partie de notre flux FX n’est PAS OTC.

Qui plus est, vous savez peut-être déjà que nous offrirons bientôt à nos traders de pouvoir négocier sur les contrats futures – entre autres, au cas où même les brokers tout à fait “cleans” ne puissent plus éxercer sur le forex.

La seule raison pour laquelle nous ne sourçons pas l’intégralité de notre flux FX depuis l’Exchange LMAX, est qu’ LMAX souffre d’une “sélection adverse”, et probablement plus encore lorsque les interdictions s’étendront au-delà de la Belgique, LMAX ne tolérant pas le “last look” de la part des LPs, et parce qu’il autorise tous les participants (il ne “bloque” pas les traders gagnants, peu importe leurs stratégies), il est donc historiquement moins compétitif sur les spreads bruts – les LPs offrent des spreads plus importants afin de se protéger des gagnants, qui tendent focément à se concentrer sur le LMAX Exchange, une fois qu’ils ont été bannis par leur broker-dealer.

Dit autrement: un casino admettant les joueurs gagnants jouera plus durement sur les probabilités qu’un casino interdisant purement et simplement les joueurs gagnants. Cela, ainsi que la nécessité d’avoir un fournisseur de “secours”, sont les rasions pour lesquelles nous agrégeons partiellement la liquidité provenant d’autres parties sur une base OTC. Si les régulations poussent en Europe (ou à travers le monde) à ne pouvoir négocier qu’à travers un Exchange, nous sommes prêts! Et nous continuerons à servir nos clients – et cette fois ci, sans le handicap “commercial” dont nous souffrons ne profitant pas des pertes de nos clients!

En d’autres termes: soyez assurés qu’une fois que le mouvement initié par les régulateurs sera définitivement en place à l’échelon mondial, à la fois les traders indépendants et Darwinex, bénéficieront plus encore d’une structure conçue autour du concept de profits mutuels.

N’hésitez surtout pas à nous faire connaître les points nécessitant clarification, car ce post va très certainement être une lecture de long-terme et revenir sur la table régulièrement 🙂

dernières nouvelles

Levier ESMA sur comptes DEMO à partir du 26 juillet

19 July 2018

Les nouvelles réglementations de l’ESMA vont très bientôt entrer en vigueur, et nous voulons que vous y soyez préparés. Entre le 24 et le 25 juillet, nous commencerons à modifier les conditions de levier des instruments négociables sur les comptes de démonstration. Ainsi, à partir du 26 juillet, vous pourrez vérifier comment les nouvelles conditions […]

Les nouvelles réglementations de l’ESMA vont très bientôt entrer en vigueur, et nous voulons que vous y soyez préparés.

Entre le 24 et le 25 juillet, nous commencerons à modifier les conditions de levier des instruments négociables sur les comptes de démonstration. Ainsi, à partir du 26 juillet, vous pourrez vérifier comment les nouvelles conditions de l’ESMA affectent votre trading, et être prêt pour la transition de l’effet de levier sur les comptes réels.

Notez que cela n’affecte que les comptes de démonstration. La transition vers les restrictions de l’ESMA sur les comptes de trading réels suivra la feuille de route annoncée.

Horaires de Trading Darwinex – US Independence Day

27 June 2018

Veuillez noter les modifications suivantes concernant les horaires de trading, en raison du congé annuel de l’US Independence Day, ce 3 & 4 Juillet 2018 (horaires heure de Londres).  Instrument 3 Juillet 2018 (Mar) 4 Juillet 2018 (Mer)  FX 22:05 Lun – 22:00 Mar 22:05 Mar – 22:00 Mer   DARWINS 22:05 Lun – 22:00 Mar […]

Veuillez noter les modifications suivantes concernant les horaires de trading, en raison du congé annuel de l’US Independence Day, ce 3 & 4 Juillet 2018 (horaires heure de Londres).

 Instrument 3 Juillet 2018 (Mar) 4 Juillet 2018 (Mer)
 FX 22:05 Lun – 22:00 Mar 22:05 Mar – 22:00 Mer
  DARWINS 22:05 Lun – 22:00 Mar 22:05 Mar – 22:00 Mer
 MAT. PREM.    
Gold* 23:01 Lun – 21:59 Mar 23:01 Mar – 18:00 Mer
Silver* 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 18:00 Mer
Platinum* 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 18:00 Mer
Palladium* 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 18:00 Mer
US Crude* 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 17:45 Mer
Natural Gas* 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 17:45 Mer
 INDICES    
Australia 200 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 22:00 Mer
 Europe 50 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 22:00 Mer
France 40 23:00 Lun – 22:00 Mar 23:00 Mar – 22:00 Mer
Germany 30 07:00 – 21:00 07:00 – 21:00
Spain 35 07:00 – 19:00 07:00 – 19:00
Japan 225* 23:00 Lun – 18:15  Mar 23:00 Mar – 18:00 Mer
 UK 100 23:00 Lun – 22:00  Mar 23:00 Mar – 22:00 Mer
 US SPX 500* 23:00 Lun – 18:15 Mar 23:00 Mar – 18:00 Mer
 US Tech 100* 23:00 Lun – 18:15 Mar 23:00 Mar – 18:00 Mer
Wall Street 30* 23:00 Lun – 18:15 Mar 23:00 Mar – 18:00 Mer
 CRYPTO    
All Crypto Instruments  22:05 Lun – 22:00 Mar 22:05 Mar – 22:00 Mer
*Modifications horaires

Comme toujours, n’hésitez pas à nous contacter à info@darwinex.com!

Elections générales – Turquie (24 juin 2018)

22 June 2018

Ce dimanche 24 juin 2018, le premier tour des élections législatives aura lieu en Turquie. Si vous envisagez de rester sur le marché pendant le weekend sur les paires liées à la lire turque (USDTRY, EURTRY et GPBTRY), assurez-vous d’avoir une marge suffisante sur votre compte car la volatilité devrait augmenter à l’approche des élections, […]

Ce dimanche 24 juin 2018, le premier tour des élections législatives aura lieu en Turquie.

Si vous envisagez de rester sur le marché pendant le weekend sur les paires liées à la lire turque (USDTRY, EURTRY et GPBTRY), assurez-vous d’avoir une marge suffisante sur votre compte car la volatilité devrait augmenter à l’approche des élections, et à l’ouverture du marché dimanche. Bien que nous n’entendons pas apporter de changements à nos exigences de marge, veuillez être informés que Darwinex se réserve le droit de modifier les exigences de marge à mesure que nous approchons des élections, et/ou en fonction des résultats.

Si nous décidons d’apporter quelque modification à nos conditions de trading, nous vous contacterons par e-mail, blog et sur les réseaux sociaux dès que possible.

N’hésitez pas à nous contacter à info@darwinex.com pour toute question.

 

Modification des horaires de trading: Australie (11 Juin 2018)

8 June 2018

Veuillez noter que les horaires de trading seront modifiés en raison du congé des banques en Australie ce Lundi 11 Juin 2018 (les horaires sont indiquées heure de Londres).  Instrument Horaires Trading  FX 22:05 Dim – 22:00 Lun   DARWINS 22:05 Dim – 22:00 Lun  MAT.PREM   Gold 23:00 Dim – 22:00 Lun Silver 23:00 Dim – 22:00 Lun […]

Veuillez noter que les horaires de trading seront modifiés en raison du congé des banques en Australie ce Lundi 11 Juin 2018 (les horaires sont indiquées heure de Londres).

 Instrument Horaires Trading
 FX 22:05 Dim – 22:00 Lun
  DARWINS 22:05 Dim – 22:00 Lun
 MAT.PREM  
Gold 23:00 Dim – 22:00 Lun
Silver 23:00 Dim – 22:00 Lun
Platinum 23:00 Dim – 22:00 Lun
Palladium 23:00 Dim – 22:00 Lun
US Crude 23:00 Dim – 22:00 Lun
Natural Gas 23:00 Dim – 22:00 Lun
 INDICES  
Australia 200* 08:10 – 22:00
 Europe 50 23:00 Dim – 22:00 Lun
France 40 23:00 Dim – 22:00 Lun
Germany 30 07:00 – 21:00
Spain 35 08:00 – 19:00
Japan 225 23:00 Dim – 22:00 Lun
 UK 100 23:00 Dim – 22:00 Lun
 US SPX 500 23:00 Dim – 22:00 Lun
 US Tech 100 23:00 Dim – 22:00 Lun
Wall Street 30 23:00 Dim – 22:00 Lun
*Modifications horaires

Comme toujours, n’hésitez pas à nous contacter à support@darwinex.com pour toute question!

apalancamiento esma

Note importante – Swaps

31 May 2018

Veuillez noter qu’à partir du jeudi 7 juin 2018, les swaps FX et XAUUSD seront facturés en triple le JEUDI (au lieu du vendredi). Ci-dessous le détail des swaps pour les différents actifs.    Instrument Swaps   FX Quotidien à 17:00 heure NYC (en triple le Jeudi)   MAT. PREMIERES Gold Quotidien à 17:00 heure NYC […]

Veuillez noter qu’à partir du jeudi 7 juin 2018, les swaps FX et XAUUSD seront facturés en triple le JEUDI (au lieu du vendredi).

Ci-dessous le détail des swaps pour les différents actifs.

 

 Instrument Swaps 
 FX Quotidien à 17:00 heure NYC (en triple le Jeudi)
  MAT. PREMIERES
Gold Quotidien à 17:00 heure NYC (en triple le Jeudi)
Reste des Mat. Prem. Quotidien à 17:00 heure NYC (en triple le Mercredi)
 INDICES  Quotidien à la fermeture de marché (en triple le Vendredi)

 

*A partir du Jeudi 7 Juin 2018

N’hésitez pas à nous contacter à info@darwinex.com pour toute question!

Modification des horaires de trading: Jour Ferié Allemagne (Lundi 21 Mai)

17 May 2018

Veuillez noter que les horaires de trading seront modifiés en raison du jour ferié en Allemagne le Lundi 21 Mai 2018 (les horaires sont indiquées heure de Londres)  Instrument Heures Trading  FX  22.05 Dim – 22.00 Lun   DARWINs  22.05 Dim – 22.00 Lun  COMMODITIES 23.00 Dim – 22.00 Lun  INDICES Australia 200 22.05 Dim – 22.00 Lun  Europe 50 […]

Veuillez noter que les horaires de trading seront modifiés en raison du jour ferié en Allemagne le Lundi 21 Mai 2018 (les horaires sont indiquées heure de Londres)

 Instrument Heures Trading
 FX  22.05 Dim – 22.00 Lun
  DARWINs  22.05 Dim – 22.00 Lun
 COMMODITIES 23.00 Dim – 22.00 Lun
 INDICES
Australia 200 22.05 Dim – 22.00 Lun
 Europe 50 22.05 Dim – 22.00 Lun
France 40 22.05 Dim – 22.00 Lun
Germany 30* Fermé
 Spain 35 07:00 – 19:00
Japan 225  22.05 Dim – 22.00 Lun
 UK 100 22.05 Dim – 22.00 Lun
 US SPX 500 22.05 Dim – 22.00 Lun
 US Tech 100 22.05 Dim – 22.00 Lun
Wall Street 30 22.05 Dim – 22.00 Lun
*Modifications horaires

Comme toujours, n’hésitez pas à nous contacter à support@darwinex.com, nous serions heureux de pouvoir vous aider!