10 factores clave que influyen en el mercado forex

21 June 2018
Jesús Domínguez

En este artículo profundizaré sobre los 10 factores que afectan a los fundamentales del mercado forex para que los tengas en cuenta a la hora de colocar tu próximo trade.

Análisis fundamental en el mercado forex

Tanto si operas con acciones como si lo haces en el mercado de divisas (forex) puedes utilizar dos tipos de análisis complementarios entre sí: análisis fundamental y técnico.

Sin embargo, mientras el análisis técnico, es decir, la metodología que trata de predecir la dirección futura del activo con datos pasados, no varía entre ambos, los países, a diferencia de las empresas, no tienen una cuenta de resultados en los que basar el valor intrínseco de su moneda.

¿Cómo se puede llevar a cabo el análisis fundamental de una divisa para calcular su valor intrínseco?

Dado que el análisis fundamental trata de averiguar el valor intrínseco de un activo financiero, su aplicación en forex implica observar las condiciones económicas que afectan a la valoración de la divisa de un país.


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10 factores que juegan un papel importante en el movimiento de una divisa

Varios factores determinan las tipos de cambio de una divisa y todas están relacionadas con la relación comercial entre dos países*.

*recuerda que los tipos de cambio son relativos y no absolutos, ya que su valor depende de la relación existente entre las divisas de dos países

1. Inflación

La tasa de inflación de un país puede tener un gran impacto en el valor de la divisa del mismo y, en consecuencia, en los tipos de cambio que mantiene con las monedas de otros países.

Generalmente un país con una tasa de inflación más baja que la de sus socios comerciales conllevará la apreciación de su divisa gracias al aumento de poder adquisitivo que acarrea y vicerversa.

Por ejemplo, si la inflación en los países de la zona euro fuera relativamente más baja que en Estados Unidos, las exportaciones de los primeros se volverían más competitivas que la de los segundos, lo cual incrementaría la demanda de euros para comprar bienes en países de la zona euro, aumentando la demanda y su subsecuente apreciación.

2. Tipos de interés

Los tipos de interés, la inflación y el tipo de cambio están altamente correlacionados. Al manipular sus tipos de interés, los bancos centrales influyen sobre la inflación, así como el valor de su divisa.

Tipos de interés altos ofrecen a los prestamistas una mayor rentabilidad en comparación con otros países y esto hace que la divisa se aprecie y viceversa.

Sin embargo, el impacto de unos tipos de interés elevados se mitiga si la inflación del país es mucho más alta que en otros, o si factores adicionales acarrean la depreciación de su moneda.

3. Déficits de cuenta corriente

La cuenta corriente es un apartado dentro de la balanza de pagos que recoge las operaciones reales (comercio de bienes y servicios) y rentas que se producen entre los residentes de un país y el resto del mundo en un período de tiempo dado.

Un déficit en la cuenta corriente muestra que un país importa más bienes y servicios de los que exporta por lo que tendrá que pedir prestado capital de fuentes de financiación externas para compensar dicho déficit, haciendo que su moneda se deprecie en relación con sus socios comerciales.

Una excesiva demanda de divisa extranjera hará depreciar la moneda del país hasta que los bienes y servicios nacionales sean lo suficientemente baratos y competitivos a nivel global para que comience a aumentar la demanda por sus productos locales, y por ende, su divisa.

4. La deuda pública

Los países suelen endeudarse para financiar proyectos del sector público con el fin de estimular su economía. Sin embargo, las naciones con déficits públicos importantes son menos atractivas para los inversores extranjeros, ya que a mayor deuda mayor inflación lo que se traduce en una depreciación de su moneda (imprimir dinero por parte de los bancos centrales genera inflación como comentaba en el primer punto).

Además, una gran deuda puede generar preocupación en los inversores extranjeros, ya que éstos pueden llegar a dudar sobre la solvencia del mismo y vender sus bonos con la subsiguiente espiral de depreciación de la moneda. (La crisis financiera de Islandia en 2008 causó una caída rápida en el valor de la corona islandesa).

Por esta razón, la calificación de la deuda del país por agencias de calificación (Moody’s o Standard & Poor’s) es un factor determinante en el tipo de cambio de una divisa.

5. Términos de intercambio

Los términos de intercambio miden la evolución relativa de los precios de las exportaciones y de las importaciones de un país, expresando la evolución del precio de los productos exportados de los países.

Si el precio de las exportaciones de un país aumenta más que el de sus importaciones, sus términos de intercambio habrán mejorado con respecto al de sus socios comerciales.

Esto se traduce en un aumento de los ingresos de las exportaciones proporcionando una mayor demanda de la moneda del país y un aumento en el valor de la misma.

6. Estabilidad política

Los inversores extranjeros buscan países estables en los que invertir su capital. Un evento que cause inestabilidad en un país puede conducir a la pérdida de confianza de sus inversores causando una fuga de capital de graves consecuencias para la divisa del país.

7. Especulación: sentimiento de mercado

Los movimientos en el tipo de cambio no siempre vienen impuestos por los fundamentales económicos y a menudo son impulsados por el sentimiento de mercado.
Los especuladores comprarán una divisa que crean que aumentará de valor en el futuro, incrementado la demanda sobre la misma y, con ello, su valor.

8. Fuerza relativa de otras monedas

En 2010 y 2011, tanto el yen japonés como el franco suizo actuaron como valores refugio, ya que los mercados estaban preocupados por el estado de salud de la economía mundial, en especial USA y Europa. Esto hizo que, a pesar de que los tipos de interés estaban bajo mínimos en Japón y Suiza, sus monedas se apreciasen debido al incremento de demanda.

9. Intervención gubernamental

Algunos gobiernos tratan de influir en el valor de su moneda. China, por ejemplo, ha hecho todo lo posible para devaluar el yuan con respecto a Estados Unidos con el fin de favorecer sus exportaciones. Para ello, compran activos en dólares estadounidenses, lo cual aumenta el valor del USD con respecto al yuan chino.

10. Crecimiento/recesión económica

Una recesión puede causar la depreciación en el tipo de cambio, ya que durante una recesión las tasas de interés generalmente caen.

Caso sobre la libra esterlina de 2007 a enero de 2009

Durante este período, el valor de la libra esterlina cayó más del 20% debido a que:

  • El Reino Unido tuvo un gran déficit de cuenta corriente en 2007.
  • El Banco de Inglaterra redujo las tasas de interés al 0,5% en 2008.
  • La recesión golpeó duramente la economía del Reino Unido lo que hizo que los mercados esperaran que los tipos de interés en el Reino Unido se mantuvieran bajos durante un tiempo considerable.
  • El Banco de Inglaterra comenzó su programa de quantitative easing (aumentando la oferta monetaria). Esto elevó la perspectiva de inflación futura, haciendo que los bonos del Reino Unido fueran menos atractivos.

Conclusión

Existen múltiples factores fundamentales que determinan el valor de la divisa y es por ello que los traders de éxito buscan combinar el análisis fundamental con el técnico para obtener una mejor rentabilidad de su operativa.


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