Nuevas normas de ESMA en materia de CFDs y opciones binarias

27 March 2018
The Market Owl

¡Ya es oficial!

La ESMA ha publicado las nuevas normas aplicables tanto a traders como a proveedores de Contracts for Differences (o CFDs) y forex (o FX).

En el presente artículo revisaremos la s nuevas medidas y analizaremos las consecuencias para:

  1. Darwinex
  2. Inversores en DARWINS
  3. Proveedores de DARWINS (es decir, traders)
    1. Invertibles
    2. No invertibles (todavía)
  4. Brokers & Broker-dealers

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Nuevas Normas de la ESMA

La ESMA ha publicado un comunicado oficial que podéis leer a través de este enlace. A continuación procedemos a destacar las principales decisiones tomadas por el regulador pan-europeo. 

El fin de una era…

Primero: se acabaron las opciones binarias.

Segundo: se acabaron las prácticas piratas en materia de CFDs.

  1. Se limita el apalancamiento en la apertura de trades por parte de traders retail. El límite varía de 30:1 a 2:1, dependiendo de la volatilidad del activo operado:  
    • 30:1 aplica en los principales pares de divisas o majors (pares líquidos como el EURUSD, por ejemplo);  
    • 20:1 para NO majors, oro y principales índices;  
    • 10:1 para materias primas que no sean oro e índices que no son principales;  
    • 5:1 para acciones individuales y otros valores de referencia;  
    • 2:1 para cripto-divisas;
  2. Se aplica la obligación de cerrar los trades cuando se alcance un determinado nivel de margen (stop-out). Así se estandariza el porcentaje de margen (50% del margen mínimo requerido para abrir un trade) a partir del cual los brokers deberán cerrar las órdenes de sus clientes;
  3. Protección de balance negativo. Esto supone una protección global garantizada que reduce las pérdidas de traders retail;
  4. Una restricción en los incentivos que pueden ofrecer los brokers para que se operen CFDs; y
  5. Un aviso de riesgo estandarizado incluyendo el porcentaje de pérdidas que han sufrido los clientes de un broker operando CFDs.

Cómo afecta esto a Darwinex

En primer lugar, revisaremos las iniciativas una a una para después emitir un juicio general. 

Medida

Nuestra opinión

Restricciones de apalancamiento
  1. Reduce el riesgo estructural – dormiremos mejor por las noches
  2. No tiene impacto sobre traders / inversores de DARWINS
  3. Existe riesgo de fuga de traders a territorios no-ESMA

 

Stop-out en base a margen
 

Ya lo teníamos implementado. Nos alegramos de que ESMA haya optado por adoptar la decisión que veníamos empleando desde hace años. 

 

Protección de balance negativo  

Medida redundante; la probabilidad de incurrir en balance negativo se reduce drásticamente al reducirse el apalancamiento. Exige cambio de licencia a market maker para los brokers que no lo sean (como Darwinex). 

 

Restricción a incentivos  

¡Nunca los hemos ofrecido!

 

Aviso estándar de riesgo  

Sin comentarios…

 


En el pasado argumentamos que hacer cotizar los CFDs en mercados centralizados supondría el fin a los conflictos de interés en la comercialización de CFDs… pero no ha sido la decisión adoptada por la ESMA.  

Así las cosas, hay 2 principales conclusiones para Darwinex:

  1. Nuestros competidores no podrán imponer niveles abusivos de apalancamiento a los traders 
  2. Tendremos que actualizar nuestra licencia a broker-dealer para poder ofrecer protección de balance negativo

Desde el principio de los tiempos hemos defendido que nuestro modelo puro de agencia es la mejor forma de alinear nuestros incentivos con el de nuestros clientes. ESMA ha preferido imponer la figura de protección de balance negativo… de modo que nos vemos en la obligación de actualizar nuestra regulación a broker-dealer.

Tenemos que hacerlo por imposición legal (es técnicamente imposible ofrecer protección de balance negativo sin asumir riesgo de mercado), PERO: podéis estar seguros de que haremos uso de esta licencia para revolucionar la industria del brokerage todavía más. Os mantendremos informados 😉


Cómo afecta todo esto a los inversores de DARWINS

Ésta es fácil 🙂

En resumen: no tendrá ningún impacto.

  1. El nuevo límite impuesto por ESMA está por encima del nivel de apalancamiento empleado por nuestros inversores, de modo que nuestro gestor de riesgo seguirá funcionando igual que hasta la fecha. 
  2. Los límites de apalancamiento aplican a nivel de cartera (no de DARWINS individuales), lo cual añade todavía más margen de maniobra a los inversores.

¿Y qué hay de los traders?


Cómo afecta todo esto a los traders

Así las cosas, prevemos que el mercado europeo de CFDs:

  1. Disminuya, al menos en el corto plazo: la publicidad en materia de CFDs se reducirá y migrará a otros sectores (casas de apuestas online, cripto monedas, otros territorios, etc.)
  2. Madure: POR FIN desaparecerán los brokers de dudosa reputación y con ellos el estigma que mancha a todos los que estamos en este sector.

En general, seguimos siendo optimistas en lo que respecta al futuro del trading retail: los mercados financieros siguen siendo el mercado más grande del mundo. Con estos controles más estrictos, el público descubrirá que el problema NO eran los CFDs per se, sino los piratas que venían aplicando prácticas abusivas a la hora de comercializarlos. 

El volumen tenderá a incrementarse en el futuro con mayor fuerza – al igual que lo hiciera en otras jurisdicciones en las que se impusieron límites de apalancamiento (Singapur, Japón, etc.).

Traders invertibles

Para los buenos traders, ESMA está moviendo la balanza:

  1. Alejándolos de la práctica de tomar prestado capital de brokers en forma de apalancamiento,
  2. Acercándolos a la práctica de apalancarse con capital de inversores (de facto es apalancamiento más saludable)

Otra forma de enfocarlo es la siguiente: el apalancamiento de los brokers es limitado, pero los DARWINS de buena calidad y con alta capacidad tienen un apalancamiento tendente a infinito en forma de capital de inversores. Con una particularidad, además de tendente a infinito, es libre de riesgo, tal y como explicamos en este webinar pasado.

Venimos defendiéndolo desde hace tiempo pero, ahora más que nunca, el modelo de gestión de capital mediante DARWINS es más atractivo de lo que era. Confiamos en que esta medida impuesta por ESMA anime a más traders de calidad a crear su DARWIN. ¡Tanto ellos como sus inversores saldrán ganando! 

Futuribles traders invertibles

… son sin duda los principales beneficiados.

Menos apalancamiento significa:

  1. Curvas de aprendizaje más largas: los novatos no reventarán sus cuentas por el apalancamiento. Esto les dará más tiempo para entender cómo funcionan los mercados… y diseñar estrategias que sean dignas de captar capital de inversores.
  2. Menos bombardeo de anuncios “piratas”: disminuirán drásticamente las ganancias obtenidas por los market makers. Esto, sumado a la limitación a los bonus de bienvenida e incentivos, reducirá el número de inocentes “ignorantes” que acceden al mercado con la mentalidad equivocada. 

Brokers puros y brokers dealer

Tal y como explicábamos anteriormente, a futuro sólo existirán brokers dealer en Europa.

Darwinex pivotará de broker puro a broker dealer y seguirá trabajando por revolucionar la industria del trading en favor de traders e inversores.

De corazón, os damos las gracias a todos los que formáis parte de este apasionante viaje. Lo que empezó siendo un sueño hace más de 6 años es ya una realidad que está cambiando la industria con cerca de 50 empleados y miles de traders e inversores. 

Con ESMA o sin ella, el futuro pertenece a los traders independientes y nosotros somos unos verdaderos afortunados de formar parte de este movimiento!


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