TABLÓN

When do DARWINs close for new investment?

16 June 2016

With several DARWINs gaining Assets under Management at speed, the time has come to announce the DARWIN lock-out methodology.

This blog post explains how the process is monitored, with two new areas in the investor interface providing the relevant information.

Reminder – Divergence

DARWINs track their underlying strategy. DARWIN provider and investors are bound NOT to trade at the exact same prize because:

  1. Investors’ replica block trade lags the lead DARWIN provider’s
  2. For popular DARWINs, the investor block trade volume exceeds provider’s

The market typically moves during the latency period, and this introduces a performance difference. On some trades investors lose out, on some they win. Over a long enough sample of trades the latency effect averages out – but it introduces a bit of noise in the replication process.

Unlike the latency effect, the volume effect makes investors systematically worse off. They lose out gradually as growing trade sizes (driven by growing assets under management) wipe available market depth. For successful enough DARWINs, there comes a point when a marginal EUR / USD / GBP invested yields no marginal profit. This point marks a strategy’s AuM ceiling.

Monthly Divergence

The single metric driving when and how a DARWIN is closed for new investment is monthly investor divergence.

Monthly investor divergence is public for all DARWINs on the public dashboard, with a high-level summary (A in the screen capture below) and a detailed overview (B in the capture):

Screen Shot 2016-06-16 at 17.47.48

Negative monthly divergence (red) indicates how much DARWIN investor performance lags DARWIN notional performance, per month. Note that to protect investors from this effect, investor trades clear at the raw spread provided by our LPs. This is the reason why most DARWINs sport positive (green) divergence by default. The monthly divergence  figure is calculated for the most representative trades by the strategy (note – there are numerous hedging micro-trades triggered by the risk management algos to “shave” investor exposure, but these do not count towards the divergence computation).

The public submenu in the DARWIN profile (B in the screenshot) includes two tabs.

The first tracks divergence in cumulative % – as a difference between DARWIN and investor performance:

Screen Shot 2016-06-16 at 20.27.00

The second tracks pip divergence: tracking positive (green) and negative (red) divergence accounting for replication latency (average and median) in milliseconds (ms) and individual trade size (bubble size): Screen Shot 2016-06-16 at 20.29.38

Note that divergence can fluctuate substantially across strategies and market times. It can be particularly slow during market roll-over and news releases, as trades take longer to fill and the execution bridge takes longer to report to our investor infrastructure.

 

What’s next?

As AuM for the more popular DARWINs scale, we’ll continue to monitor all the parameters driving investor divergence, with a view towards:

  1. Refining the calibration of the scalability score to AuM
  2. Developing algorithms that fraction investor execution – it is certainly possible to reduce slippage this way
  3. Offering providers toolkit to optimize their investors’ liquidity trade-offs
  4. Refining the threshold after which DARWINs are closed for new investment (currently set at -1% negative divergence)

Thoughts? Suggestions? Go ahead!

Últimas noticias

Ampliamos el horario del DAX

9 July 2019

El CFD sobre el DAX (GDAXI) empezará a cotizar con un horario ampliado a partir del lunes 22 de julio de 2019.

El CFD sobre el DAX (GDAXI) pronto – probablemente a partir del lunes 22 de julio – empezará a cotizar con un horario ampliado.

El horario actual es de:

  • 07:00 – 21:00 (Londres) Lun-Jue
  • 07:00 – 20:55 (Londres) Vie

El horario ampliado será de:

  • 01:30 – 21:00 (Londres) Lun-Jue
  • 01:30 – 20:55 (Londres) Vie

Actualizaremos este post lo antes posible con la fecha definitiva de implementación.

Actualización del 18 de julio: confirmamos que el nuevo horario entra en vigor el lunes 22 de julio.

Rogamos tengáis en cuenta que en horario nocturno el CFD del DAX suele tener mayor spread y menor liquidez que en horario diurno.

No dudes en escribirnos a info@darwinex.com para cualquier consulta que tengas.

apalancamiento esma

La FCA y la CNMV hacen permanentes las restricciones a los CFDs de la ESMA del año pasado

4 July 2019

Las nuevas restricciones del CNMV y de la FCA no nos afectan más de lo que ya nos ha afectado la intervención de la ESMA. Y nos ha afectado, como ya dijimos, en sentido positivo.

Esta semana hemos podido leer en la prensa cómo la CNMV cortaba las alas al negocio de los CFDs o cómo la FCA, el regulador británico, restringía de forma indefinida la comercialización de dichos instrumentos.

Algunas reacciones que hemos podido leer en los foros en los que participamos implicaban que se estaba prohibiendo los CFDs e incluso que esto “era el fin de Darwinex”.

Esto nos sitúa en la necesidad de aclarar que las mencionadas nuevas medidas simplemente convierten en permanente, tanto en España como en el Reino Unido, lo que ya aplicamos el año pasado. Es decir, seguimos igual que el año pasado pero ahora lo dicen los reguladores nacionales, no la ESMA.

Las nuevas restricciones del CNMV y de la FCA no nos afectan más de lo que ya nos ha afectado la intervención de la ESMA. Y nos ha afectado, como ya dijimos, en sentido positivo. La medida nos parece bien porque ha favorecido el performance de nuestros clientes.

Horarios de trading modificados por Independence Day el 3 y 4 de julio de 2019

27 June 2019

Por favor toma nota de los horarios de trading modificados por motivo de Independence Day el 3 y 4 de julio de 2019 . Todos los horarios son en horario del Reino Unido (BST).

Por favor toma nota de los horarios de trading modificados por motivo de Independence Day el 3 y 4 de julio de 2019 . Todos los horarios son en horario del Reino Unido (BST).

 

FX Miércoles 3 de julio Jueves 4 de julio
Todos los pares 22:05 Mar – 22:00 Mié 22:05 Mié – 22:00 Jue
DARWINs 22:05 Mar – 21:59 Mié 22:05 Mié – 21:59 Jue
Materias primas
Gold 23:01 Mar – 21:59 Mié *23:01 Mié – 18:00 Jue
Silver 23:00 Mar – 22:00 Mié *23:00 Mié – 18:00 Jue
Platinum 23:00 Mar – 22:00 Mié *23:00 Mié – 18:00 Jue
Palladium 23:00 Mar – 22:00 Mié *23:00 Mié – 18:00 Jue
US Crude 23:00 Mar – 22:00 Mié *23:00 Mié – 17:45 Jue
US Natural Gas 23:00 Mar – 22:00 Mié *23:00 Mié – 17:45 Jue
Índices
AUS200 23:00 Mar – 22:00 Mié 23:00 Mié – 22:00 Jue
STOXX50E 23:00 Mar – 22:00 Mié 23:00 Mié – 22:00 Jue
FCHI40 23:00 Mar – 22:00 Mié 23:00 Mié – 22:00 Jue
GDAXI 07:00 – 21:00 07:00 – 21:00
J225 *23:00 Mar – 18:15 Mié *23:00 Mié – 18:00 Jue
SPA35 07:00 – 19:00 07:00 – 19:00
UK100 23:00 Mar – 22:00 Mié 23:00 Mié – 22:00 Jue
SPX500 *23:00 Mar – 18:15 Mié *23:00 Mié – 18:00 Jue
NDX *23:00 Mar – 18:15 Mié *23:00 Mié – 18:00 Jue
WS30 *23:00 Mar – 18:15 Mié *23:00 Mié – 18:00 Jue
Acciones EE.UU. 14:31 – 20:59 CERRADO
 
Crypto
Todos los instrumentos 22:05 Mar – 22:00 Mié 22:05 Mié – 22:00 Jue

 

 

 

Para entender qué sucede si compras/vendes un DARWIN mientras el mercado de sus activos subyacentes permanece cerrado, te recomendamos la lectura del siguiente artículo: ¿Puedo comprar y vender DARWINs siempre que quiera?

No dudes en escribirnos a info@darwinex.com para cualquier consulta que tengas.

Festivo en Australia el lunes 10 de junio de 2019

5 June 2019

Os rogamos tengáis en cuenta el siguiente cambio en nuestros horarios de trading por festivo en Australia el lunes 10 de junio de 2019.

Os rogamos tengáis en cuenta el siguiente cambio en nuestros horarios de trading por festivo en Australia el lunes 10 de junio de 2019. Los horarios se muestran según la zona BST (Londres).

Índices  Lunes 10 de junio de 2019
AUS200 08:10 – 22:00

 

 

 

El resto de los activos operarán según su horario de trading habitual. Para cualquier pregunta, estamos a tu disposición en info@darwinex.com.

apalancamiento esma

Festivo en Nueva Zelanda con posible ampliación de spreads y descenso de liquidez

30 May 2019

Por favor toma nota de que el lunes 3 de junio de 2019 es festivo en Nueva Zelanda. Como consecuencia, es posible que los spreads se amplíen y la liquidez se contraiga en todos los activos relacionados con el NZD. Para cualquier pregunta, estamos a un email de distancia, en info@darwinex.com.

Por favor toma nota de que el lunes 3 de junio de 2019 es festivo en Nueva Zelanda.

Como consecuencia, es posible que los spreads se amplíen y la liquidez se contraiga en todos los activos relacionados con el NZD.

Para cualquier pregunta, estamos a un email de distancia, en info@darwinex.com.

Horarios de trading por festivo en EE.UU. y Reino Unido el 27 mayo de 2019

14 May 2019

Rogamos tengáis en cuenta los cambios en nuestros horarios de trading por ser festivo en Reino Unido y en EEUU el lunes 27 de mayo de 2019 (todos los horarios se muestran en horario de Reino Unido – BST). Materias primas   Lunes 27 de mayo de 2019 Gold 23:01 Dom – 18:00 Lun Silver 23:00 […]

Rogamos tengáis en cuenta los cambios en nuestros horarios de trading por ser festivo en Reino Unido y en EEUU el lunes 27 de mayo de 2019 (todos los horarios se muestran en horario de Reino Unido – BST).

Materias primas   Lunes 27 de mayo de 2019
Gold 23:01 Dom – 18:00 Lun
Silver 23:00 Dom – 18:00 Lun
Platinum 23:00 Dom – 18:00 Lun
Palladium 23:00 Dom – 18:00 Lun
US Crude 23:00 Dom – 17:45 Lun
US Natural Gas 23:00 Dom – 17:45 Lun
Indices
UK100 CERRADO
J225 23:00 Dom – 18:15 Lun
SPX500 23:00 Dom – 18:15 Lun
NDX 23:00 Dom – 18:15 Lun
WS30 23:00 Dom – 18:15 Lun
Acciones USA
Todas las acciones CERRADO

El resto de los activos operará según su horario habitual.

Importante: al comprar / vender un DARWIN que contiene trades en algún activo cuyo mercado está cerrado (véanse horarios modificados en rojo en la tabla inferior), la operación no será realizada inmediatamente sino que se verá reflejada en el portfolio del inversor cuando vuelvan a abrir los mercados la noche del lunes.

Como siempre, en info@darwinex.com estaremos encantados de ayudar.

Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. 66 % de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero.