La transition de 20% à 10% de VaR mensuelle sur les DARWINs

3 April 2017
Nicolas Faucheur

Comme nous l’avons déjà évoqué dans nos articles précédents, l’un des principaux changements dans Darwinex Reloaded est la réduction de la VaR mensuelle des DARWINS à 10%.

Au moment d’introduire le nouveau DARWINS avec le nouveau profil de risque, nous avons dû faire face à divers défis opérationnels: que faisons-nous avec les DARWINS réels de 20% de VaR? Qu’arrive-t-il avec les investisseurs qui restent investis sur les «anciens» DARWINS?

Dans cet article, nous expliquons les inconnues principales qui nous ont été présentées et les solutions que nous avons adoptées pour introduire les DARWINS avec une VaR mensuelle de 10%.

Quelles données historiques allons nous utiliser pour le DARWIN

Imaginez que DARWIN AAA qui, de 2015 à 2017, a été coté avec une VaR de 20%. En mars 2017, il est recalculé et convertit vers le nouveau format de 10%. Le doute est: Quelle historique exposons-nous dans le graphique de DARWIN AAA à partir de maintenant? Après une longue réflexion, nous avons choisi de recalculer TOUT l’historique du DARWIN à 10% (c’est-à-dire à l’avenir que les données du DARWIN vont sont présentées comme s’il avait toujours été coté sur une VaR de 10% depuis sa création)

  1. Compte tenu du fait que le calcul des attributs a changé, les anciens graphes de calculs sur VAR20%, basés sur les anciens attributs n’offriraient pas une image précise et représentative de la fonction 10% du DARWIN, et cela pourrait engendrer en addition une grande confusion pour les investisseurs futurs
  2. Pour lancer les outils de calcul des DARWINS, les données doivent être uniformes, en terme de VaR et D-Score. Faire des backtests en combinant les anciennes données de VaR20% ne donnerait pas de résultats cohérents.

A titre d’exemple, nous utilisons le graph de BLI sur VaR10%, avec le nouveau Risk Manager. Snip20170323_100

Que va t-il se passer pour les investisseurs actuellement investis sur les DARWINs à 20% de VaR?

Les investissements sur les DARWINS à 20% continueront à figurer dans les portefeuilles de l’investisseur, ils seront vendus mais ne pourront plus être achetés. D’autre part, à partir de la date de lancement de Darwinex Reloaded, les DARWINS dans le portefeuille se comporteront comme les nouveaux 10% DARWINS, mais avec un effet de levier de 1:2 (en fait, ils continuent à fonctionner avec une VaR de 20%).

Nous espérons que l’exemple suivant sera utile. Imaginons que vous avez le DARWIN BLI avec 20% de VaR (ancien DARWIN), dans votre portefeuille depuis 2015. À la fin de mars 2017, le DARWIN est calculé avec la base des nouveaux attributs et est converti en VaR de 10% (Nouveau DARWIN). Que verrez-vous dans le portefeuille?

Dans votre portfolio, vous verrez l’ancien DARWIN BLI accompagné d’un point rouge pour vous rappeler l’investissement dans l’ancienne version du DARWIN. Snip20170323_102 À partir de la date de création du nouveau DARWIN, votre capital sera investi dans le nouveau DARWIN à 10% mais avec un effet de levier de 1:2, de sorte que la volatilité de votre investissement continuera d’être sur une VaR de 20%. Important: si vous souhaitez investir dans la nouvelle version du BLI à 10%, vous devrez fermer au préalable votre investissement dans l’ancien BLI, puis investir dans le nouveau BLI. Malheureusement, par rapport au calculs des high-water mark, ils ne peuvent coexister dans le même portefeuille d’investissement. Et nous devons maintenir les high-water mark pour tous les DARWINS et les investisseurs.

Pour ceux qui utilisent notre application mobile pour investir, il vous faudra fermer vos investissements sur l’ancien BLI en passant par la section Portfolio de l’application, car le moteur de recherche affichera par défaut uniquement la nouvelle version du DARWIN et ne permettra pas l’nvestissement dans celui-ci, si l’ancien investissement n’a pas été fermé.

Au moment de votre transition, nous vous recommandons de fermer l’investissement au moment où le DARWIN n’a pas de positions ouvertes afin d’éviter les commissions associées lors de la fermeture des positions ouvertes.

Pour votre information, ceux d’entre vous qui souhaitent maintenir une VaR de 20% dans le nouvel environnement Darwinex, une option existe pour utiliser le levier 1:2 en tant qu’investisseur, pour reproduire les nouveaux DARWINS sur une VaR de 20%. Screen Shot 2017-03-23 at 12.11.53

Que va t-il se passer avec les Prix DarwinIA?

Les DARWINs qui ont cumulé des prix dans des éditions antérieures de DarwinIA garderont les prix investis sur leurs DARWINS et leurs high-water mark resteront les mêmes. Ce qui s’est produit ici est la nécessité d’adapter l’investissement au nouveau niveau de risque (en réduisant la VaR à 10%, ce qui semblerait juste serait de doubler l’investissement afin de maintenir les conditions du prix).

Pour adapter l’investissement sur les DARWINS ayant obtenu des prix par le passé, nous prendrons en compte la valeur liquidative du Prix DarwinIA au moment du lancement de Darwinex Reloaded, et doublons la taille.

Imaginons que le DARWIN AAA ait remporté un prix DarwinIA de 100 000 EUR en février. Nous arrivons à la journée de lancement de Darwinex Reloaded en mars et le DARWIN a perdu 10%: il faudra investir 90 000 EUR via DarwinIA. Étant donné que le nouveau DARWIN AAA fonctionne avec la moitié de la VaR depuis le lancement de la nouvelle version, il est donc juste de doubler l’investissement dans le DARWIN qui fonctionne à 10%, soit au final un investissement de 180 000 EUR (2 x 90 000 EUR).

Nous sommes sûrs que des milliers de questions se poseront Avec le lancement du nouveau site Web, mais nous espérons que cet article aidera à résoudre les principaux doutes.

Comme toujours, sur info@darwinex.com, nous sommes toujours à votre service!