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详尽解释“如何判别一家外汇券商是否受到合法监管”

28 August 2015

继上一篇《如何判断一个经纪商是否受到监管》的文章之后,这里又给出了一个经典问题的答案,即:我的外汇“经纪商”是一个真正的经纪商还是有处理平台模式交易平台(又称做市商)? 注:如果您不确定经纪商和做市商(经销商)有所差异的原因,请观看本次网络在线讲座。我们的目的是让监管机构以交易者而不是律师熟悉的语言告诉您事情的本来面目。我们的目标是要解释清楚一些东西,但如果您认为以下的任何内容不正确或具有误导性,悉请告知并接受我们诚挚的歉意。 (如果您想知道英国金融服务管理局(FCA)的金融服务登记册,在继续往下读之前,请阅读以下说明。) 《欧洲金融工具市场指令——MiFID》监管入门(初步需要掌握的信息!) 从广义上说,《欧洲金融工具市场指令》监管包括3个与交易相关的维度: 活动:指属于监管范围之内的某些金融活动。比如为了进行这些活动,人们需要:1)申请监管机构的许可; 2)同意遵守规定,包括但不仅限于:您雇用的人员(他们是否合适、合格?)、您怎么做广告、您必须持有多少监管资金,以及您的内部流程等。 工具:并非所有金融工具都同样危险,因此监管机构会核实被监管者适合使用什么工具进行受监管的活动。 客户类型:并非所有客户都同样容易遭受金融滥用。人们可以很合理地预测出高盛知道杠杆交易的风险,但是普通的93岁高龄的退休金领取者却不知道。 监管的目标之一是保护脆弱的代理商免受不公平待遇,因为要求代理商提供高风险投资工具的比例非常高。 经纪活动和许可 合法地经营一家位于欧洲的经纪公司所涉及的受监管活动——也就是《欧洲金融工具市场指令》(MiFID)授权的许可——至少应包括以下内容(已超链接至FCA的术语表): 同意进行某项受监管的活动 为投资交易作出安排 处理(带来)投资 安排资产的保护和管理事宜 作为代理商处理投资 作为主体处理投资 考虑到您正在找一个经纪商,您有没有从上述内容中发现某个奇怪的许可? 经纪商(券商)作为主体处理交易???   券商应当是客户交易的代理商,而不是主体!任何作为主体处理投资交易的都不能是经纪商,对吧? 对!那么,为什么像Darwinex这样的公司虽然声称自己是经纪商,但仍然持有作为主体处理交易的许可? 由于即期外汇、差价合约或点差投注属于场外交易。任何FCA认可的交易所均无法提供场外交易(OTC)工具,因此没有一家有组织的市场能让代理商购买到这些工具。为了解决这个问题,每一个提供场外交易工具的欧洲经纪商(甚至是机构专用的经纪商)都需要获得“作为主体处理投资”的许可。 所以,每一个欧洲外汇/差价合约(CFD)/点差投注经纪商都可能和我反向交易? 不是!有些经纪商仍然是机构专用的,因为它们通过实施如下所示的“匹配主体”条件来限制其“作为主体处理投资”的许可所涵盖的范围(点击下图查看Darwinex的监管概况)。 活动名称:作为主体处理投资   投资工具 商品期货 商品期权和商品期货期权 差价合约(不包括点差投注和滚动即期外汇合约) 期货(不包括商品期货和滚动即期外汇合约) 期权(不包括商品期权、商品期货期权) 投资权利或利益(基于合同的投资) 滚动即期外汇合约 股票 点差投注 客户类型 符合条件的交易对手方 专业人士 零售(投资) 限制 受限的牌照——匹配的主体经纪商 权利或利益(两者均有)。 这就强加给了经纪商如下所示的“匹配主体”交易流程: 客户做多1手欧元兑美元….. 经纪商(使用其“作为主体处理投资”的许可)做空1手欧元兑美元… 与此同时,与之匹配的主体经纪商针对独立的流动性提供者——又名“市场”——反向做多1手欧元兑美元。 注意,做市商要想内化(内化是对做市商盈利、客户亏损,或客户盈利、做市商亏损的一种更冠冕堂皇的说法)客户的盈亏,并不需要进入匹配的主体(即直接和交易头寸打交道的市场)。如果匹配到一个主体经纪商,那么在第三次处理完“与客户”交易的头寸后: 客户正做多欧元兑美元。 市场正通过经纪商反向做空欧元兑美元。 匹配的主体经纪商与客户交易一样,正和市场反向操作。本质上来说,匹配的主体经纪商仍然是代理商,虽然他才是客户头寸交易的主体。上述方法是在欧洲寻找纯机构的场外投资的唯一方式。 作为旁注,请注意以上两次订单中激励因素的细微差别: 第一笔订单时:经纪商并不怎么在意欧元兑美元的动向,因为他的盈亏是其它2个主体(客户和市场)之差。这就是为什么纯粹的经纪商宁愿以市场风险换取对手方的风险,如果您想了解他们这样做的含义,请查阅这里)。 第二笔订单时:经纪商更喜欢盈利的客户——他们的交易量更大,而且交易时间比亏损的客户更长,这意味着赚取更多的佣金。 […]

如何查询一家外汇券商到底是否受监管?是否正规?

24 August 2015

您在开户与选择外汇券商(也有称“外汇经纪商”)的时候有没有遇到过以下这样的困惑? ——这家券商到底是否被监管?这家券商是否正规? ——各种侵吞客户资产的不正规券商平台随处可见,该如何保护自己的利益? Darwinex —— FCA权威、严苛监管下运作的券商,成就顶级交易员。 请您注意:以下内容仅提供给欧洲交易员作为参考,我们将以Darwinex作为范例作为指导;因此很抱歉,此参考和范例不适用于美国监管信息查询   🙁   首先,我们访问被监管券商的站点。 根据欧盟金融工具市场法规(MiFiD,Markets in Financial Instruments Directive)的相关规定,受到监管的活动许可机构必须在网站的页脚部分列出他们的注册号(FRN)。 所以一般来说,他们会在页脚处显示成这样:   对了,Darwinex之前在很长一段时间都被叫做Tradeslide,因此我们母公司与受到监管的对象子公司名称都是Tradeslide,我们的法定名称也是 Tradeslide。 重要信息: 如果您是欧盟用户但您开户、所进行交易的那家所谓“券商”页面下方并没有类似的监管信息,那您可能需要留个心眼了——要知道,如果一家券商要在欧盟进行经济业务的话,这家券商必须受MiFID(欧盟金融工具市场法规)监管;而且,受其监管不说,这家受监管的实体还必须提供足够的信息让客户能够顺利查询到其监管情况——比如列明相关监管信息在页脚处。 访问FCA查询监管资质 我们来看看注册情况吧。 Darwinex的监管号码是588 466,我们很容易就能在FCA(英国金融行为监管局)网页右上角上看到 “Financial Services Register”这行字,点进去以后按照以下图片所展现的方式进行搜索后就能找到相关监管信息了。 您看,找FCA监管信息,如此简单。 您也可以直接点此链接进行搜索。   然后,以下结果就搜索出来了。 FCA作为第三方权威机构,并且作为我们的监管方,您可以在上面找到相当数量的监管信息,也就是说,只要是在英国运营的金融服务公司,您都能找到相应的监管信息:比如MiFID Passport(欧盟金融工具市场法规经营护照)信息、注册地址以及联络方式等。 (注解:关于MiFID Passport,也就是欧盟金融工具市场法规经营护照,这里做一个简单的介绍,在英国运营的正规公司有2种情况,一种是完全注册在英国本地,直接受FCA监管,比如我们Darwinex;另一种属于“迁移”制度——公司注册在欧盟境内的其他国家,持有MiFID欧盟金融工具市场法规经营护照后知会FCA公司的注册情况后获得FCA授权,最后在英国境内进行经纪业务;这2种注册方式的本质区别是:第一种情况属于英国本土注册,因此投资者还受5万英镑破产保护,后一种属于海外“迁移”进来注册,投资者不受5万英镑破产保护。) 需要提醒您:FCA(金融行为监管局)的曾用名为FSA(英国金融服务管理局);因此,某些旧的链接依然会指向FSA相关网站比如:www.fsa.gov.uk,并且使用旧版的Logo图标,这并不影响到您查询外汇券商的监管情况以及资质信息。   举个例子:如果您非常好奇您所处的那家“券商”到底是不是一家真正的经纪交易商(比如做市商、交易员模式券商等等),您只需点击红色的“Permission”链接即可,所有您需要的答案都在这篇帖子里! 忘了告诉您,如果您对我们的服务有任何觉得依然可以改进的地方,您随时随地都可以告知我们,我们一定会将您的意见整理出来然后进行考虑且将它贴在接下来的博客上!