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Brexit & regulación FCA

27 June 2016

Como bien sabes, el Reino Unido votó “out” en el referendo sobre su permanencia en la Unión Europea la semana pasada. brexit-800x500Muchos de nuestros clientes españoles nos preguntan sobre las implicaciones del resultado del referendo para empresas como Darwinex, reguladas por la FCA (UK) y con pasaporte EU para operar, entre otros países, en España.

Si bien ni nosotros ni nuestros asesores legales contamos con una bola de cristal, sí que sabemos lo siguiente:

  1. A corto plazo, hasta novedad por parte del gobierno inglés, la consigna es “business as usual
  2. A medio plazo, manejamos 3 escenarios:
    1. Bregret: En vista de las fisuras (generacionales, de clase, geográficas) que ha planteado el referendo, el Reino Unido “recula” del referendo de manera más o menos honrosa
    2. Divorcio amigable: los negociadores de Reino Unido y EU, minimizando el daño del Brexit para ambas partes – acuerdan nulo impacto sobre las actividades de inversión regulada
    3. Divorcio amargo: los representantes de ambas parteceden a presiones populistas y la UE impone condiciones ejemplarizantes en la salida para disuadir a otros países

A falta de conocer más detalles, os adelantamos nuestra postura previsible ante los tres.

Bregret

Si bien el resultado fue “out”, no fue ni inequívoco ni compartido por bloques de opinión muy influyentes en Reino Unido. Ni Londres, ni la City, ni Escocia, ni los jóvenes ingleses lo comparten.

Por el momento, David Cameron ha cumplido una parte de su promesa en caso de ganar el “out” – su dimisión. Sin embargo, ha incumplido la otra, cediento a su sucesor la decisión de invocar el procedimiento formal (Artículo 50 del Tratado de Lisboa) mediante el cual el Reino Unido solicita abandonar la Unión Europea.

El escenario más probable que se maneja en Reino Unido es que Cameron no tendrá sucesor antes de Octubre. En tiempos convulsos como estos, puede pasar de todo hasta entonces…

Divorcio Amigable

De invocar el Reino Unido el artículo 50, a día de hoy es innegable que:

  1. Los bancos de la UE tenían suficientes preocupaciones antes del Brexit
  2. Londres es el corazón financiero de la UE, sin competencia creible de ningún centro alternativo

En caso de “Brexit” todas las partes tienen más que perder que ganar luchando contra esta realidad:

  1. El sucesor de Cameron sabe cuánto perdería el Reino Unido de perder a la City (y el rol de primus inter pares de la FCA)
  2. Los negociadores de la UE saben que sus bancos tienen tareas más prioritarias que re-ubicar TODA su actividad de mercados de capitales

En esta tesitura, lo más tentador es cambiar todo para que todo siga igual. El “Markets in Financial Instruments Directive (MiFID) es la regulación marco que armoniza las actividades de inversión en el marco de libre movimiento de capitales …  en la Comunidad Económica Europea. La CEE la componen los 28 países miembros de la UE, más Islandia, Noruega y Liechtenstein.

Desde nuestro punto de vista, aplicar MiFID a los 27  miembros de la UE más Reino Unido, Islandia, Noruega y Liechtenstein parece una salida tentadora del dilema 🙂

En este escenario de divorcio amigable, recordaremos Brexit como una bofetada de atención a líderes político de todo signo, y buenos vaivenes de mercado – con 0 implicaciones prácticas.

Divorcio amargo

Dicho lo cual, el jueves 23 de Junio los ingleses votaron abandonar la UE.

Gran parte de la población del Reino Unido ha mandado un mensaje secundado por fuerzas políticas ascendentes en Francia, Holanda – que pedían y pedirán nuevas consultas en otros países. No es descartable que Merkel & Co. impongan a Reino Unido condiciones de salida en clave disuasoria para otros países.

De divorciarnos a malas, la UE daría una patada a la City… en el trasero de TODOS los bancos de la UE y miles de instituciones financieras – incluyendo los principales start-ups fintech. Más allá de desviar a papeleo tiempo y dinero mejor invertido en clientes, el impacto será mudarnos de residir en la City a mudarnos a un nuevo hogar regulatorio.

De tomar esta decisión, os avisaríamos de nuestra nueva dirección legal con MUCHO tiempo de antelación.

Nuestro futuro es la evolución

Con o sin Brexit: seguimos en un mundo en el que, cuanto menos tienes, peor inviertes.

Así que: Sr. Cameron, Frau Merkel, Boris Johnson y Marine Le Pen: no malgasten ustedes demasiado nuestro tiempo e impuestos en cambiar la letra pequeña.

Mientras tanto, el movimiento de traders independientes seguirá evolucionando la forma de invertir de todos. Para cuando se conozca el sucesor de Cameron y antes de que los bancos creen sus comités para gestionar su proyecto “Brexit”, habremos lanzado MAS funcionalidad disruptiva.

Dejemos el impacto del Brexit en un post del blog.

¡Tenemos todos cosas más importantes de las que ocuparnos!

 

Últimas noticias

Elecciones Generales en Nueva Zelanda (23 de septiembre de 2017)

21 September 2017

Os rogamos tengáis en cuenta que este sábado, 23 de septiembre de 2017, se celebran las Elecciones Generales en Nueva Zelanda. Las primeras encuestas se publicarán poco después del cierre de los colegios electorales (a las 08:00 horas de Reino Unido) y es posible que los resultados preliminares se anuncien el propio sábado alrededor de las […]

Os rogamos tengáis en cuenta que este sábado, 23 de septiembre de 2017, se celebran las Elecciones Generales en Nueva Zelanda. Las primeras encuestas se publicarán poco después del cierre de los colegios electorales (a las 08:00 horas de Reino Unido) y es posible que los resultados preliminares se anuncien el propio sábado alrededor de las 12:30 horas de Reino Unido. Hay mucha incertidumbre en cuanto a los posibles de vencedores de las elecciones, por lo que ese esperan gaps en pares relacionados con el NZD.

Por favor, aseguraos de tener margen suficiente en vuestra cuenta de Darwinex antes del cierre del mercado del viernes (22 de septiembre de 2017) a las 22:00 horas de Reino Unido.

Como siempre, en info@darwinex.com estaremos encantados de ayudaros con cualquier duda que podáis tener!

 

MiFID 2

MiFID2 – nuestra petición a la ESMA y cómo te afecta

20 September 2017

2018 es un año importante para la regulación financiera en Europa. MiFID 2 – un gran esfuerzo legislativo pan-europeo – entrará en vigor a partir del 3 de enero de 2018. MifiD 2 culmina 10 años de trabajo refinando su predecesor, “para mejorar el funcionamiento de los mercados financieros, haciéndolos más eficientes, robustos y transparentes“. Si […]

2018 es un año importante para la regulación financiera en Europa. MiFID 2 – un gran esfuerzo legislativo pan-europeo – entrará en vigor a partir del 3 de enero de 2018.

MifiD 2 culmina 10 años de trabajo refinando su predecesor, “para mejorar el funcionamiento de los mercados financieros, haciéndolos más eficientes, robustos y transparentes“.

Si bien el ámbito general de MiFID 2 excede de nuestra zona de confort…

MiFID 2 & Trading minorista

¿En qué medida se verá afectado el trader minorista?

¡Mucho! ESMA, el regulador pan-europeo que redacta MiFID2, sigue el sector de los CFDs de cerca – y de hecho va a intervenir legislando, haciendo uso de su prerrogativa para legislar en casos de especial prioridad.

¿Qué convierte al sector de los CFDs en prioridad? El crecimiento del trading por minoristas (¡somos un movimiento fuerte!) ha sido muy grande. Lamentablemente, este crecimiento se ha producido de forma inmadura, y hay aspectos que requieren de pronta intervención. En su comunicado, ESMA se reserva el derecho a cambiar la legislación combinando (e idealmente, armonizando) las medidas adelantadas por algunos reguladores nacionales:

  1. Limitaciones al apalancamiento,
  2. Garantías de pérdida máxima, y/o
  3. Restricciones en la comercialización y distribución de los productos.

Enfoques nacionales hasta la fecha 

De estar en la posición de ESMA, obligaríamos a cotizar los contratos OTC (CFDs) que usan la mayoría de traders minoristas en un mercado organizado. Esto eliminaría de raiz el conflicto de interés entre traders minoristas e intermediarios de mercado. De esta manera, todas las soluciones parciales aplicadas hasta el momento (límites de apalancamiento, comercialización, etc.) serían superfluas. Muerto el perro, acabaría la rabia. (Será este el motivo por el que IG ya trabaja para crear su propio MTF?)

Si queréis más detalle de por qué creemos que los CFDs deberían operarse a través de un mercado regulado, os recomendamos escuchar el programa número 33 de nuestro podcast, en el que abordamos el tema.

Escucha este episodio del podcast

Sin embargo, no parece que los reguladores nacionales compartan nuestro enfoque … así que esperemos que ESMA subsane las limitaciones de:

  1. FCA: Limitaciones al apalancamiento (PS el FCA ha retrasado su propuesta hasta que ESMA se pronuncie)
  2. BaFin: Pérdidas limitadas (en este webinar te explicamos por qué nos parecen contraproducentes

MiFID 2 – ¿Qué haremos mientras tanto?

Más allá de argumentar nuestra posición, nuestra obligación es hacer todo lo que esté en nuestra mano para contribuir a la solución.

Desde que lanzamos nuestro broker hace 3 años, NUNCA hemos operado contra ningún cliente (y NUNCA lo haremos). Es más, invertimos con ellos, y no hay nada más gratificante que ver cómo poco a poco, traders como NTI están demostrando que los traders independientes son un activo digno de inversión y que el crecimiento mediante capital de inversores es el modelo de negocio lógico desde el punto de vista del trader.

Dicho esto, es innegable que muchísima gente despilfarra de mala manera ahorros que no se puede permitir perder. Y es una pena ver cómo, en algunos casos, hay quién abandona el trading antes de saber si se le hubiese dado bien – y vamos a dar un paso adelante para evitar que se produzca esto, cambiando nuestros procesos de alta para hacerlos más alineados y transparentes.

Si bien no publicaremos ni metodología ni parámetros detallados para evitar que los clientes nos mientan en contra de sus propios intereses, reservaremos el uso de apalancamiento para:

  1. Usuarios con experiencia y formación demostrada o demostrable operando en mercados con apalancamiento
  2. Quien de verdad se pueda permitir arriesgar su capital apalancado

NB: las restricciones sólo serán de aplicación para traders – cualquier usuario podrá comprar DARWINs – mientras se mantenga dentro de su presupuesto de riesgo. Las restriccones no aplican a los inversores en DARWINs puesto que se trata de inversiones con “poco” apalancamiento (rara vez más de 5:1).

MiFID 2 – ¿En qué se traduce esto?

Segmentaremos a la clientela trader en base a su experiencia y solvencia, como:

  1. No idónea -> en caso de que el cliente tenga excesivas carencias en ambos parámetros. No podrán operar con nosotros hasta que adquieran conocimientos mínimos (¡estamos preparando novedades en el área educativa!)
  2. En tránsito -> limitaremos el apalancamiento para todos los usuarios hasta que sepan gestionarlo adecuadamente,
  3. Sin restricciones -> cuando alcance suficiente Experiencia (Ex). A partir de ese momento se retiran los límites.

El cliente conocerá su clasificación en todo momento. 

Además del límite mencionado, controlaremos también:

  1. Para inversores: como viene sucediendo desde el primer día, el motor de gestión de riesgo controla el Equity en Riesgo (EaR) del inversor en tiempo real. Ningún inversor puede exceder de su presupuesto de riesgo – la plataforma sólo permite vender DARWINs a partir de ese umbral.
  2. Para todos los clientes: calcularemos la rentabilidad absoluta acumulada para toda su actividad de trading e inversión. De producirse pérdidas susceptibles de perjudicar la solvencia del cliente, le avisaremos – reservándonos el derecho a negarnos a aceptar nuevos depósitos de considerar inadecuado que continúe operando.

Por último, cabe destacar que las nuevas condiciones serán de aplicación para nuevos clientes pero no para clientes existentes. 

Elecciones Generales en Alemania (24 de septiembre de 2017)

19 September 2017

Os rogamos tengáis en cuenta que este domingo, 24 de septiembre de 2017, se celebran las Elecciones Generales en Alemania. Las primeras encuestas se publicarán poco después del cierre de los colegios electorales (a las 17:00 horas de Reino Unido) y es posible que los resultados preliminares se anuncien antes de la apertura del domingo […]

Os rogamos tengáis en cuenta que este domingo, 24 de septiembre de 2017, se celebran las Elecciones Generales en Alemania. Las primeras encuestas se publicarán poco después del cierre de los colegios electorales (a las 17:00 horas de Reino Unido) y es posible que los resultados preliminares se anuncien antes de la apertura del domingo (a las 22:00 horas de Reino Unido), por lo que es posible que se produzcan gaps en pares relacionados con el EUR.

Por favor, aseguraos de tener margen suficiente en vuestra cuenta de Darwinex antes del cierre del mercado del viernes (22 de septiembre de 2017) a las 22:00 horas de Reino Unido.

Como siempre, en info@darwinex.com estaremos encantados de ayudaros con cualquier duda que podáis tener!

Actualización de servidor MT4

31 August 2017

Os rogamos tengáis en cuenta que vamos a actualizar nuestros servidores MT4 al Build 1090. El servidor demo será actualizado el próximo 9 de septiembre, mientras que el servidor Real será actualizado el próximo 24 de septiembre de 2017. En principio, este cambio no debería tener ningún impacto en vuestra conexión, pero si experimentarais problemas […]

Os rogamos tengáis en cuenta que vamos a actualizar nuestros servidores MT4 al Build 1090. El servidor demo será actualizado el próximo 9 de septiembre, mientras que el servidor Real será actualizado el próximo 24 de septiembre de 2017.

En principio, este cambio no debería tener ningún impacto en vuestra conexión, pero si experimentarais problemas de conectividad, deberían resolverse instalando nuestro terminal MT4 actualizado a través de este enlace.

Por otro lado, MetaQuotes Software Corp. ha anunciado recientemente que desde el próximo 1 de octubre 2017 (domingo), dejará de dar soporte para MetaTrader 4 en WindowsXP, Windows 2003 y Windows Vista. Dado que no considera suficientes las  capacidades potenciales de estos sistemas, MetaQuotes considera desactualizados los sistemas mencionados.

MetaQuotes informa de que Windows 7 es el sistema operativo que se necesita como mínimo para poder usar MetaTrader 4, si bien recomienda usar la versión de 64 bits de Windows 10 para un funcionamiento óptimo del terminal.

Las versiones antiguas de MetaTrader 4 seguirán funcionando en Windows XP, Windows 2003 y Windows Vista, si bien a partir del 1 de octubre de 2017 (domingo), dejarán de recibir actualizaciones y los instaladores no se aplicarán a dichos sistemas. Si no disponéis de un MT4 actualizado, no pueden garantizar que se ejecuten correctamente todas las órdenes o que la plataforma sea estable 100%.

Como siempre, en info@darwinex.com estamos a vuestra entera disposición para cualquier duda que podáis tener!

Cambio de horario por Día del Trabajo EEUU (4 de septiembre de 2017)

Os rogamos tengáis en cuenta que el próximo lunes, 4 de septiembre de 2017, habrá modificaciones en nuestros horarios de trading por ser el Día del Trabajo en EEUU (todos los horarios se muestran en horario de Reino Unido). Aviso importante: las materias primas cerrarán 5 minutos antes del cierre de mercado para evitar la […]

Os rogamos tengáis en cuenta que el próximo lunes, 4 de septiembre de 2017, habrá modificaciones en nuestros horarios de trading por ser el Día del Trabajo en EEUU (todos los horarios se muestran en horario de Reino Unido).

Aviso importante: las materias primas cerrarán 5 minutos antes del cierre de mercado para evitar la baja liquidez prevista en los minutos previos al cierre. 

 Activo Horario de Trading
 FX 22:05 Dom – 22:00 Lun
  DARWINS 22:05 Dom – 22:00 Lun
 MAT. PRIMAS  
Oro* 23:00 Dom – 17:55 Lun
Plata* 23:00 Dom – 17:55 Lun
Platino* 23:00 Dom – 17:55 Lun
Paladio* 23:00 Dom – 17:55 Lun
Crudo US* 23:00 Dom – 17:40 Lun
Gas Natural* 23:00 Dom – 17:40 Lun
 INDICES  
Australia 200 23:00 Dom – 22:00 Lun
 Europe 50 23:00 Dom – 22:00 Lun
France 40 23:00 Dom – 22:00 Lun
Germany 30 07:00 – 21:00
Spain 35 08:00 – 19:00
Japan 225* 23:00 Dom – 18:00 Lun 
 UK 100 23:00 Dom – 22:00 Lun
 US SPX 500* 23:00 Dom – 18:00 Lun
 US Tech 100* 23:00 Dom – 18:00 Lun
Wall Street 30* 23:00 Dom – 18:00 Lun
*Horarios modificados.

Como siempre, en info@darwinex.com estaremos encantados de ayudarte.

Cambio de Horario de Trading por festivo en Reino Unido (28 agosto 2017)

24 August 2017

Os rogamos tengáis presentes los cambios en nuestros horarios de trading por ser día festivo en Reino Unido el próximo día 28 de agosto de 2017 (se muestran los horarios en horario de Reino Unido).  Activo Horario de Trading  FX 22:05 Dom – 22:00 Lun   DARWINS 22:05 Dom – 22:00 Lun  MAT. PRIMAS   Gold 23:00 Dom […]

Os rogamos tengáis presentes los cambios en nuestros horarios de trading por ser día festivo en Reino Unido el próximo día 28 de agosto de 2017 (se muestran los horarios en horario de Reino Unido).

 Activo Horario de Trading
 FX 22:05 Dom – 22:00 Lun
  DARWINS 22:05 Dom – 22:00 Lun
 MAT. PRIMAS  
Gold 23:00 Dom – 22:00 Lun
Silver 23:00 Dom – 22:00 Lun
Platinum 23:00 Dom – 22:00 Lun
Palladium 23:00 Dom – 22:00 Lun
US Crude 23:00 Dom – 22:00 Lun
Natural Gas 23:00 Dom – 22:00 Lun
 INDICES  
Australia 200 08:10 – 22:00
 Europe 50 23:00 Dom – 22:00 Lun
France 40 23:00 Dom – 22:00 Lun
Germany 30 07:00 – 21:00
Spain 35 08:00 – 19:00
Japan 225 23:00 Dom – 22:00 Lun
 UK 100* Cerrado
 US SPX 500 23:00 Dom – 22:00 Lun
 US Tech 100 23:00 Dom – 22:00 Lun
Wall Street 30 23:00 Dom – 22:00 Lun
*Horarios modificados por festivo

Como siempre, en info@darwinex.com estaremos encantados de ayudaros con cualquier duda que podáis tener!